奇顺投资：2022-11-04各品种大行情走势预测

奇顺投资：2022-11-04各品种大行情走势预测

以下内容是明日重点品种走势分析，敬请大家仔细阅读，可参考奇顺分析思路来操作。

奇顺投资：2022-11-04沪锌区间调整，区间调整下跌

随着海外加息缩表不断紧缩，全球需求将不断收缩，对有色的需求会有明显的打压。欧美制造业PMI不断下滑，美国10月PMI初值也跌破荣枯线。另一方面，随着美国经济逐渐逼近衰退，11月美元指数或将震荡偏弱运行，将提振外盘有色供应方面，随着国内矿端紧缺局面相对缓解，后续锌锭产量或缓慢提升，且近期除云南地区部分炼厂仍受限电限制暂未复产、广东及内蒙部分炼厂检修外，其他地区炼厂多已顺利复产。但华北地区管控仍较严，叠加内蒙等地区受疫情影响，锌锭运输受限，现货市场货源相对紧张。

需求方面，部分下游企业受疫情影响开工表现较为一般。综合来看，短期低库存结构对锌价有一定支撑，但当前美元流动性冲击及全球终端需求趋弱的预期加强仍是市场的担忧点，建议以高抛低吸的思路对待。沪伦比值大幅改善的背景下，国内锌矿及精炼锌供应趋于宽松，而消费旺季已过，11月锌锭将呈现供增需减，持续累库的局面。故锌价将呈现震荡下跌。技术层面上，需要注意伦锌2800美元的支撑位，若跌破改点位，锌价或有较大跌幅。

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奇顺投资：2022-11-04锰硅区间调整，日线试探60日均线压力

现货库存压力依然偏高，现货表现弱于期货，基差收窄，成本端，焦炭出现一轮提降，化工焦有降价压力，疫情管控缓解可能带动运费成本下降，但是当前各产区亏损持续加深，盘面对应利润更低，悲观预期基本交易充分，当前硅锰的主要矛盾在于供应端，内蒙古产区受到铁合金企业能耗双控电力配额政策影响，所以可以预见10月内蒙硅锰开工率将维持高位运行。而钢厂需求方面，需求端钢厂的负反馈减产出现一定落地，钢谷网建材产量环比下降20万吨，热轧板卷产量微降1.4万吨，建材表观需求环比降36万吨。

随着天气转冷，成材需求依然处在下降趋势中，钢厂负反馈基本在预期内，由于期货悲观预期基本反映在高基差中，利润偏低，当前做空性价比不高，由于锰硅厂家利润持续被压缩，开工意愿有所下降，锰硅周度产量增速开始放缓。当前锰硅厂家厂内库存仍维持相对高位，后续将逐步向钢厂迁移，基本面有望阶段性改善。当前部分主产区物流受到短期影响，电力成本维持高位运行，但锰矿和焦炭价格出现回落，锰硅成本端支撑力度下降。终端需求仍疲弱，钢厂的低利润短期仍将持续，对炉料端价格接受度难有明显提升，终端向成材再向炉料端价格的负反馈仍将持续。

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奇顺投资：2022-11-04纸浆区间调整，周期承压走趋势

目前来看，纸浆供需面同前期相比并未出现很明显的变化，但10月底以来，供应端不时传出减产消息，导致纸浆库存低位波动。虽然纸浆供应拐点已经到来，这可能会使供应高溢价随时间延后而逐步下降，但进口纸浆成本依然在7800元/吨，比国内现货价格要高出400元/吨。纸浆期货2211进入交割月的价格在7100元/吨附近，市场延续了Back结构，与当前现货供需表现相符。整体上，当前供应紧张与宏观面影响下，需求低迷预期仍是影响纸浆市场的主要因素。近日大部分纸厂产销状况变化不大，需求端对于涨价支撑乏力。

预计短期白卡纸市场供需面变化不大，市场交投博弈，价格稳定为主，主流品牌市场价维持在5300-5400元/吨。终端需求表现平平，故下游原纸受到需求以及成本两方面制约，采浆积极性难有明显提振。但进口木浆市场区域现货流通情况仍相对偏紧，价格较为僵持，上下游继续博弈。预计短期浆价或延续盘整微调。纸浆期货主力合约延续横盘整理运行，进口木浆现货市场仍以观望居多，个别地区针叶浆价格试探性上调25元/吨左右，但成交氛围仍提振有限。

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奇顺投资：2022-11-04生猪区间调整，承压破位走趋势

供应端，牧原股份暂停向二育企业出售商品猪，短期内标猪流向市场会增多，供应增加，长期来看二育有所降温，释放了部分集中出栏的风险后，后期出栏会有所减缓。需求端，需求低迷背景下使得高位的白条价格接受程度不高，后期虽有腌腊对需求的刺激，但还是要关注边际需求的增加是否能超过集中出栏的边际供应量。近期生猪调控政策力度较大，价格波动明显，但目前价格的回落伴随着出栏的增加，对后续年前的行情则不会太悲观，但也要保持警惕。

基本面看，需求端表现依旧一般，但二次育肥量的增加导致养殖出栏缩量，是前期猪价偏强的主因。目前二次育肥集中出栏的风险在累积，同时考虑猪价上涨后的政策面压力不断加大，且01合约最后交割日在春节后，限制盘面向上空间。可以推算到今年四季度的生猪出栏量较三季度预计出现环比增加的趋势。并且由于养殖端压栏及二次育肥积极性较高，使得生猪出栏体重持续增加，体重的增加也使得后期生猪供应压力加大。而对于明年二月之后，母猪产能恢复带来的后期生猪供应压力预计加大，远月生猪价格或面临压力。

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奇顺投资：2022-11-04豆粕区间调整，日线承压下挫

在强美豆的作用下，国内大豆进口成本高企，盘面榨利出现每吨数百元的倒挂，需求更好的豆粕相对获得更多多头的青睐。现货供应紧张也意味着豆粕期货2211合约进入交割月后，期现回归更容易通过盘面上涨而不是基差主动下跌来完成，这容易对整体豆粕合约产生带动。然而，随着11月中下旬国内大豆到港量增加，豆粕面临基差下行的压力，虽然内盘豆粕仍可能受到外盘的支撑保持高位，但进一步上行动能或受到制约。近月现货供应偏紧与远月供应宽松预期是当前豆粕市场的主要矛盾。临近交割月，基差收敛逻辑愈发强烈。在短期现货供应偏紧的情况下，我们更偏向于近月基差收敛依靠盘面上行来实现，这容易对豆粕短期上涨形成带动。

不过，随着11月中下旬大豆陆续到港，豆粕基差的收敛更有可能通过基差的主动下跌来实现。在豆粕带动下反弹，但供应增加预期仍将限制菜粕的反弹空间。国内豆粕和大豆库存继续下降，本周豆粕供应紧张进一步加剧，推动豆粕现货价格上涨，高基差推动豆粕期货01合约创新高，带动菜粕01合约反弹。不过，随着进口菜籽开始陆续到港，供应增加令菜粕现货价格有下行压力，预计11月底，菜粕库存将回升，年后的库存压力会比较大，菜粕12-1月的基差可能回落到100以内，年后甚至有负基差的可能。另外，下下周大豆也将开始集中到港，豆粕现货价格的上涨动能也将减弱。

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奇顺投资：2022-11-04菜油区间调整，日线承压下挫

上周国内进口油菜籽加工企业周度开机率环比持平，现货供应仍十分有限，但因市场成交有所增加，菜油库存低位延续回落。中国粮油商务网监测数据显示，截至第44周，全国油厂进口压榨菜油库存为12.2万吨，较上周下降1.4万吨，连续第三周回落，再创阶段新低。虽然短期供应仍然偏紧，但据船期预报数据显示，2022年11月油菜籽到港量预计为59万吨，较上月预报的12万吨大幅增加47万吨，其中华南地区的油菜籽到港最为集中，预估达到52.5万吨。随着进口菜籽供应改善，叠加高价差冲击菜油市场需求，菜油供应吃紧的情况后期将逐步缓解。

宏观方面，11月美联储加息75基点概率升高，流动性收缩将会限制内外盘油脂盘面涨幅。市场等待印尼继续取消出口附加税，如果执行将会继续冲击马来西亚，导致库存压力增大。加拿大菜籽收割接近完毕，未来菜油供应恢复确定性大于其他两个油脂，但是国内菜籽集中大量到港要在11月底附近了，供应出现转折前，盘面也是相对较为坚挺。10月后国内豆油进入阶段性消费淡季，美湾驳船出口恢复，11月中下旬国内大豆到港增多，供应随后恢复，现货基差继续下跌，但是后期库存增幅相对最小，EPA将于11月16日之前公布RVO拟议，预计大概率利多美豆油消费。总体上油脂走势暂时处于区间震荡，缺乏趋势性，中长期建议油脂套利中空配菜油。

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