黑色金属钢材周报：钢价触底反弹，情绪风险或已过

来源：海通期货

摘要

上周钢材期货盘面价格触底反弹，现货价格涨跌互现。上周螺纹钢2301合约上涨1.28％至3562元/吨，热轧卷板2301合约上涨2.42％至3640元/吨。螺纹钢近远月合约表现相当，近远月价差大致维稳；螺纹钢和热卷现货均弱于期货，主力基差走弱；期货方面热卷主力合约表现略强于螺纹，卷螺价差回升；铁矿石表现强于成材，螺矿比价走弱。

供给：钢企高炉开工率四连降，产能利用率三连降；五大材品种产量环比总体下降，螺纹钢和产量周环比回落。

需求：建材贸易商成交量自低位反弹，但同比仍延续低位；螺纹钢表观消费量周环比小幅回升，热卷表观消费量小幅回落。

库存：螺纹钢和热卷库存结构中仅热卷钢厂库存有小幅积累，螺纹钢库存同比维持低位，热卷库存处同期平均水平附近。上周供给端维持缩减态势，且降幅环比有所走扩，螺纹钢产量的减量由长流程贡献，随着废钢性价比优势的凸显短流程产量环比已三连升热卷产量环比下降，仅高于去年同期。需求维持同期低位运行，螺纹钢和热卷表观消费表现仍显平稳，同比去年保持正增长；螺纹钢去库速度环比略有扩大。当前疫情环境仍显动荡，对于钢企原材料本就保持低位的紧张状态仍有所施压，近期供应端的缩量超过需求减量，使得供应偏松格局有所修复，在库存低位的主要支撑作用下，采暖季临近，短期大概率呈振荡修复态势运行。

一、价格及价差

上周钢材期货盘面价格触底反弹，现货价格涨跌互现。上周螺纹钢2301合约上涨1.28％至3562元/吨，热轧卷板2301合约上涨2.42％至3640元/吨。上周上海螺纹上涨10元/吨至3770元/吨，杭州螺纹上涨30元/吨至3780元/吨，广州螺纹下跌50元/吨至4160元/吨附近，北京螺纹下跌20元/吨至3640元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-273元/吨附近，华南北方过磅价差从210回升至284元/吨附近。上海热卷上涨90元/吨至3760元/吨，广州热卷上涨110元/吨至3790元/吨，华东卷螺价差从热卷价格低于螺纹90元/吨扩大至10元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯Q235下跌90元/吨至3470元/吨，唐山20MnSi下跌90元/吨至3570元/吨，江苏20MnSi下跌110元/吨至3630元/吨，江苏和唐山间价差降至60元/吨。

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螺纹01-05月间价差从64微增至66元/吨；热卷01-05月间价差持稳于71元/吨。热卷盘面主力合约价格表现略强于螺纹钢，01合约卷螺差从40扩大至78元/吨；原料铁矿石表现强于成材，01合约螺矿比从5.59缩小至5.38。

螺纹01合约基差从270缩小至208元/吨，螺纹05合约基差从334缩小至274元/吨，螺纹10合约基差从390缩小至347元/吨。热卷01合约基差从140缩小至90元/吨，热卷05合约基差从211缩小至161元/吨，热卷10合约基差从270缩小至234元/吨。

二、废钢与利润

废钢：富宝数据显示10/29-11/3期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约16.69万吨，环比前期有所回落，长流程和短流程钢厂均有所回落；10/28-11/3期间147家钢厂日耗约22.36万吨，环比上期有所下降，70家长流程钢厂用料环比下降，49家短流程钢厂日耗环比回暖；库存周环比下降，供需格局相较上周有所转弱。

长流程：准一级冶金焦上周提降100元/吨，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。螺纹热卷现货价格均较强，热卷现货价格强于螺纹现货价格；由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均有所扩大。截至11月4日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为212元/吨，华东热卷利润约为102元/吨左右。

短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港废钢价格下跌100元/吨至2280元/吨，废钢价格表现弱于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本335元/吨扩大至352元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从101扩大至234元/吨，谷电和平电平均利润同样也把盈利扩大至139元/吨左右。上周钢厂长短流程生产成本随着原材料价格的下跌而继续走弱，华东螺纹高炉和电炉利润回升明显；卷螺利润差回升修复至-110元/吨左右，处往年较高水平。

三、供应

截至11月4日一周，全国247家钢厂高炉开工率环比降至78.77％，产能利用率环比降至86.31％。唐山126座高炉检修周度影响产量上升至83.65万吨，唐山高炉开工率较上周减少1.59％至56.35％。上周螺纹钢产量周环比减少6.47万吨至298.55万吨，同比增速环比前期缩小，同比去年水平增加5.63％，其中长流程产量回落，短流程产量回升。分地区来看，华东、南方和北方地区均对减量予以一定贡献。热卷产量环比前周下降3.63万吨至308.22万吨，高于去年同期水平。冷热卷板价差620元/吨，同比偏低，供料卷产量支撑力不足。冷轧上周产量环比增加0.37万吨至83.81万吨；中厚板上周产量环比减少2.62万吨至141.33万吨；线材产量上周环比减少8.41万吨至126.72万吨。总计五大钢材产量上周环比减少20.76万吨至958.63万吨。

四、需求

11月第1周，全国建材主流贸易商成交量日均量为16.94万吨/日，较前周增加1.97万吨/日，贸易商整体心态有所回暖，建材成交环比回升。分地区来看，华东、南方和北方大区成交量均有回升。螺纹钢测算周度表观消费量环比增加7.05万吨至332.01万吨，表需同比增速增至13.37％。热卷表观消费量周环比减少3.99万吨至325.05万吨，表需同比增速降至6.12％。

五、库存

上周螺纹钢35城社会库存环比减少22.94万吨至396.13万吨，低于去年同期库存137.82万吨；钢厂库存环比减少10.52万吨至189.99万吨，低于去年同期90.13万吨。螺纹钢总库存环比减少33.46万吨至170.63万吨，低于去年同期库存水平227.95万吨。热卷上周55城社会库存环比减少18.85万吨至233.72万吨，高于去年同期库存3.21万吨；热卷钢厂库存环比增加2.02万吨至85.99万吨，低于去年同期库存2.23万吨。热卷总库存环比减少16.83万吨至444.29万吨，相比去年同期水平高出0.98万吨。

来源：行业资讯