工业硅期货上市的世界能源背景与对企业发展效应分析

近两个世纪以来，全球工业快速的发展伴随着温室气体的大量排放，温室效应、全球气候变暖、气候变化问题已经成为当前人类社会经济发展面临的重大挑战，加之近期俄乌争端导致原油价格大涨，传统能源危机进一步加剧，新能源替代传统能源的进程将进一步加快。

预计到2060年，全球非化石能源发电占比有望达到98.4%，其中可再生能源发电占比有望达到81.7%，而光伏太阳能發电将由2021年的4.1%左右上升到2060年的36.7%左右，光伏累计装机将由2021年的873GW上升到2060年的13 833 GW左右。

工业硅作为可再生能源光伏产业的基本原料，短期需求加剧，可预见的持续性长期需求同现有的供给结构难以和谐匹配，在光伏产业旺盛的需求下，中短期内工业硅价格必然大幅波动，工业硅价格的不确定性将不利于硅料企业制订长期的生产计划，将会进一步通过产业链传导影响光伏产业中、下游企业的生产决策，提高光伏企业生产经营风险，不利于光伏产业企业的健康稳定发展，从而加剧我国光伏产业发展的不确定性，而此时研发工业硅期货品种上市，可以为工业硅企业及光伏多晶硅料生产企业提供风险对冲工具，规避供需结构矛盾带来的生产经营风险，并在一定程度上降低光伏产业中、下游企业的生产经营风险。

生产

21世纪80年代以前，我国工业硅的生产主要是自给自足，20世纪80年代以后开始贸易出口。目前，我国不仅是全球最大的工业硅生产国，也是最大的工业硅消费国。中国工业硅产能在全球的占比从2009年的68.75%上升到2019年的78.06%，中国工业硅产能的平均年增长率达到7%左右，高出世界工业硅产能年均增长率1个点左右;中国工业硅产量在全球的占比从2009年的55.48%上升到2020年的69.31%，中国工业硅产量的平均年增长率达到11.5%左右，高出世界工业硅产量年均增长率3个点左右;中国工业硅消费在全球的占比从2013年的31.47%上升到2020年的54.13%，当前硅消费已经超过了全球工业硅产量的一半。

工业硅期货是什么意思?

2021年，广州期货交易所开始就工业硅期货上市品种进行研发，并于近期发声，预计工业硅期货将于2022年11-12月上市，一般而言，期货品种的上市是建立在相关产业发展到一定水平，相关产业具有较强的竞争力和较好的发展前景的基础之上的。因此，对我国工业硅市场现状的分析，不仅要对工业硅现货市场的现状进行描述与分析，还要对工业硅期货上市的作用及将会对光伏产业企业产生的意义进行预测描述说明。

工业硅也叫金属硅，工业硅期货指的就是以工业硅为交易对象的期货合约，具有双向交易，保证金制度，T+0模式，每日结算等特点。

工业硅期货上市进展，已经到了合约设计基本完成的阶段，下一步可能就是上市。

工业硅期货的交易代码是SI，合约设计一手5吨，最小变动价位是5元/吨，交割标的物是符合Si5530标准的工业硅。

消费

工业硅的消费需求主要集中在铝合金、有机硅与多晶硅三大行业中。2008年全球金融危机以来，国内经济增长放缓，传统产业面临转型升级压力，铝合金和有机硅等工业硅传统消费领域的需求增速逐渐放缓，伴随着发达国家光伏补贴政策的大力实施，加之我国光伏产业国家扶持政策的执行，多晶硅市场产销两旺，多晶硅行业工业硅需求增长显著，国内多晶硅行业工业硅需求占比从2013年的14%上升到2021年的32%，年均增长率达到2.25%，在双碳及当前传统能源危机的大背景下，多晶硅行业的工业硅需求占比将进一步增大。

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市场

工业硅的价格主要是国内主导，通过月度招标实现，一方面，工业硅价格具有明显的季节性特征，主要是受季节性资源成本影响;另一方面，相对于国内外需求端行业的高集中度，工业硅行业自身的集中度相对较低，因此市场上的价格话语权较低，工业硅价格受需求端影响显著，下游产品价格变动对工业硅价格变动影响极大，例如受全球政策市场等方面因素的影响，多晶硅价格经历了快速的增长和下跌，从2000年的9美元/kg上涨到2008年的500美元/kg，到2012年价格又下降到15美元/kg，跌幅达到95%以上。这一下游需求行业产品价格的波动极大地影响了工业硅的价格，而工业硅价格的波动反过来又作用于多晶硅市场，增加了工业硅行业与下游需求行业的不确定性，而价格的大幅波动致使我国工业硅产业的贸易性变差，国际国内话语权降低。价格的频繁波动将不利于工业硅行业本身及相关上、下游产业的健康稳定发展。

工业硅期货上市的作用及其对光伏企业的意义

工业硅期货上市交易具有可以通过套期保值实现风险规避的功能，其价格发现的功能具有预期性、连续性、公开性與权威性的特征，并且具有资产配置的功能。从宏观层面看，

第一，工业硅期货上市为工业硅产品及相关产业产品等提供了分散、转移价格风险的工具，有利于缓减价格波动的不利影响，稳定国民经济。

第二，工业硅期货上市，会对其未来一段时间的价格变化趋势有预测性，能够为政府的相关宏观经济政策的制定提供参考依据。

第三，工业硅期货上市，意味着工业硅产品实现标准化，可以创造较好的工业硅贸易氛围，能够促进工业硅及其相关产业实现国际化，将国内与国际市场联系起来，提升工业硅产品国际竞争中的话语权，规范行业价格体系，取得国际定价权。

第四，工业硅期货上市意味着现货市场与期货市场共同运行，提升了相关市场的运行效率，降低了市场交易成本，提高了市场机制优化经济资源配置的能力。从微观层面看，第一，工业硅期货上市能够较好地帮助相关企业规避现货价格风险，锁定生产成本，实现预期利润，保证生产活动的平稳进行。第二，相关企业可以利用期货价格信号，调整生产计划，组织安排现货生产。第三，相关企业可以拓展现货销售和采购渠道，弥补现货市场流通性的不足，并且期货市场资金安全、严格履约、质量有保证，可以降低库存，节约采购费用[4]。

研究报告，世界500强企业中有94.2%的公司可以有效地利用衍生品工具管理和对冲风险。世界95%左右的跨国企业都通过期货市场进行套期保值。近10年，我国光伏产业发展迅速，已经达到了世界先进水平，在一定程度上引领着全球光伏产业的发展，并且光伏产业的硅料、硅片及组件等生产部分已经实现了较高的集中度，光伏上、中、下游产业链端涌现出一批生产规模大、市场份额高、话语权较强的龙头企业，在日益激烈的国际贸易及国内市场竞争中，其需要期货工具，并且有能力通过参与工业硅期货市场交易，利用工业硅期货工具，为企业的生产计划、发展计划服务，实现企业健康可持续发展。

工业硅期货上市背景

2021年5月，广期所两年期品种计划获中国证监会批准，明确将16个期货品种交由广期所研发上市，包括工业硅、多晶硅、锂、稀土、铂、钯等与绿色低碳发展密切相关的产业特色品种等。2022年9月5日，广州期货交易所副总经理冷冰在2022年铂族金属市场峰会上透露，广期所工业硅期货品种的报批进入了实质性阶段，计划在年内推出工业硅期货。

合约设计：2021年我国工业硅现货均价约为20575元/吨。综合考虑国内期货市场已上市品种的合约价值，将工业硅期货合约交易单位设计为5吨/手。

交割区域：广期所拟选择天津，无锡、上海、杭州（上海地区），广州、佛山（广东省），昆明（云南省），乌鲁木齐（新疆维吾尔自治区），成都（四川省）的工业硅主要生产、消费地区以及出口港口为交割区域。

交割地（拟定）：基准交割地为上海地区；非基准交割地为广州、天津、昆明等地区。无锡、上海、杭州为基准交割区域，天津地区贴水100元/吨，广州地区贴水150元/吨，昆明地区贴水 500元/吨，乌鲁木齐地区贴水700元/吨，成都地区贴水350元/吨。

交割方式：“期转现+滚动交割+一次性”交割，覆盖合约上市整个周期。上市初期，拟在天津，无锡、上海、杭州（上海地区），广州、佛山（广东省），昆明（云南省），乌鲁木齐（新疆维吾尔自治区），成都（四川省）设立工业硅期货指定仓库和指定厂库；今后根据市场运行情况和发展需求，逐步对仓库和厂库进行扩展。

风控设计：与其他商品期货品种一致，具有涨跌停板制度、交易保证金制度及持仓限额制度。具体细则见广期所官网。

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