《海外资管机构赴上海投资指南》发布，海外资管机构加码布局中国市场

11月29日，随着 “2022上海全球资产管理高峰论坛”的顺利召开，《海外资管机构赴上海投资指南（2022版）》（以下简称“《指南》”）正式发布。旨在帮助有意来上海开展业务的海外资管机构了解上海，自2020年起上海市基金同业公会已连续三年发布《指南》，毕马威也有幸连续三年参与该《指南》的编写工作。

对外开放政策持续深化，海外资管机构加速布局

随着资本市场对外开放步伐的加速，外资基金公司的加入使得公募基金行业更加多元化。首家外资独资公募贝莱德基金已正式展业一周年，目前发行公募基金数量为4只，规模超过人民币57亿元。近日，外资公募基金公司布局进一步提速：路博迈基金于11月25日获得了证监会批复的公募业务许可证获准展业，成为国内第二家外商独资公募基金公司；泰达宏利基金管理有限公司51％股权转让也于11月正式获得证监会批准，这是国内首家合资转外资控股获批的公募基金公司。此外，富达基金已于2021年8月批准设立，待监管批复后即可开始展业；施罗德基金、范达基金和联博基金已向监管部门递交公募基金的设立申请；还有更多的海外机构在分析布局中国公募业务的可能性。

上海作为金融市场体系最为完备的城市之一，其一流的营商环境、齐全的金融机构、不断创新的金融改革都吸引着海外资管机构选择上海。截至2021年末，上海持牌金融机构总数达1707家，其中外资金融机构占比占30%左右，全球排名前20的国际资管机构已有17家在上海设立主体；80多家国际资管机构参与了外商投资股权投资企业试点(QFLP)；50多家参与合格境内有限合伙人试点(QDLP)；还有29家外商独资私募证券投资基金管理人(WFOE PFM)在上海落户。越来越多的国际金融机构选择上海成为进军国内的首发地。

海外资管机构如何快速融入中国市场，迎接中国财富管理市场增长机遇？

1、战略定位与集团协同

目前国内基金行业存在头部趋势化、产品同质化程度高、行业竞争日趋激烈的挑战，同时，经济高质量发展的总体步调和居民财富的日益积累也创造了前所未有的财富管理市场的发展机遇。海外资管机构在监管环境、企业文化、经营方式以及管理理念上与国内存在较大差异，为了更好的抓住中国市场的发展机遇并应对挑战，海外资管机构需要探索本地化经营策略和业务亮点，战略决策流程和经营模式也需摸索和重新调整。一直以来，在满足境内监管要求的前提下，如何最大化利用集团系统资源，平衡并落实集团管理制度、合规及风控要求，都是海外资管机构在战略部署时重点思考和需要解决的问题。相较内资而言，海外资管机构在海外或已积累成熟的业务经验，想要尽可能发挥集团业务优势（如投资研究、量化交易、风控等领域），同时形成高效对接、成本节约并满足管控要求，是利用集团资源的主要原因。如何打破目前基金行业的马太效应，加速本土化运营布局，毕马威建议从以下方面考虑：

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充分发挥其国际化的管理经验，协同境内外的服务网络，为客户提供具有国际视野的金融服务，尽快制定统一的中国区战略，加强业务协同；借助集团投研力量，快速打造本土投研团队，寻找差异化竞争策略，打造有特点、有亮点的产品线； 海外资管机构虽然在海外已累积行业资源和品牌形象，但对国内普通投资者来说，还是相对陌生的。需要通过在中国当地的市场进行品牌营销，重视品牌建设，快速建立本地的销售渠道和网络；此外，在本地化过程中，海外资管机构应厘清海外股东与本地管理层的管理边界，既要拥有全球化视野，同时也要具有敏捷的本地执行的经营效率，以应对快速变化的竞争市场。

2、系统部署和数据安全的主要挑战及应对方案

海外资管机构的系统本地化部署是步入中国市场的必经之路。近年来，随着国内网安法、个人信息保护法以及一系列配套的规定和指南相继出台，监管机构对于数据跨境和数据保护逐步提出了更为明确的要求和期望，这也同样成为监管检查过程中的重点领域之一。另一方面，行业云等云上解决方案和业务运营外包也在资管行业中有越来越多的的实践经验，海外资管机构在信息系统的规划和部署方面需要更加综合全面的考虑。

基于过往的成熟经验和案例，毕马威建议从以下几点入手，协助海外资管机构做好初期信息技术规划：充分解读监管要求，关注监管发展趋势和行业实操；整理必要系统清单，介绍国内技术服务提供商的本地化解决方案和客制化能力，遵循监管要求探讨和规划符合业务范围的部署方案（包括数据中心、基础架构和应用平台等）；形成集团要求的差异分析，明确必要性和优先级，制定分阶段迭代的路径图，逐渐完善满足集团要求；结合可行性和必要性，梳理数据跨境场景和数据类型，建立配套的管理制度和流程，做好充分自评估及监管沟通。

3、税务管理是海外资管机构运营中关键的一环

在税务管理方面，海外资管机构主要考虑以下方面：资管产品业务复杂，相应税收处理也较复杂；现行税制下与金融业相关的税务处理存在较多不明确之处；中国税务机关利用大数据等手段持续加强风控和征管。资管公司的税务管理首先在于资管产品端。中国现行税制下规定管理人为资管产品应税活动的增值税纳税人具有独特性，为应对这一政策，外资资管机构需要从前端业务到后端财税全流程建立一套完整的资管产品增值税管理体系，包括：

业务前端与产品投资人明确税负转嫁方案，合约中配置税负转嫁条款；针对产品投资的各类资产配置涉税规则，特别是对政策不明确的税收处理制定标准；产品估值中设计一套合理规则以准确、及时、公平反映增值税税负；运营与财务在税务工作中的职责分工；增值税闭环管理，包括与新颁布的资管产品会计处理规定衔接、如何利用汇总核算所带来潜在税负节省等。

税务贯穿于外资资管规划、设立、运营等全周期，在各阶段都需细致规划，比如在外资资管筹建中涉及开办费、选址的税收规划；设立中对地方财税支持的落实等。同时，考虑到中国税务机关正逐步建立智慧税务征管体系，海外资管机构也需逐步配套落实数字化税务管理体系，包括建设全电发票平台，分期建设税务数字管理系统等。

在中国税收征管体系加速演进的背景下，毕马威建议海外资管机构应把税收合规性放在首位，在此基础上合理、合规享受一系列税收鼓励政策，如研发费用加计扣除，员工激励的个税规划等，做到应享尽享。

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