「尿素期货」现货负隅顽抗 期价反弹乏力

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期货方面：隔夜原油价格在累库超预期以及加息的情况下，再度刷新回调低点，夜盘能源板块普遍收跌，尿素期价也略有低开，不过，上午盘在黑色板块止跌震荡后，尿素期价曾试探性展开反弹，最高上行2565元/吨，但期价很快在上方短期均线附近承压，收于一根带较长上影线的小阳线，收跌0.71%。成交量环比明显增加，持仓量增幅相对有限，主力席位来看，除了国泰君安席位多减空增各千余手外，其他席位持仓变动规模相对有限。

今日国内尿素报价趋稳，部分工厂仍有前期预收订单待发，支撑报价短期维稳，不过工厂新单成交情况不佳，工业需求尚未集中复产复工，复合肥以刚需采购为主，部分农业区域虽略有需求，但小麦大部分仍处于越冬期，追肥需求并不紧迫，农业经销商采购规模有限。后续关注期价的进一步走弱，若持续回落，尿素企业此前待收订单消化好，缺乏需求端支撑，价格或将承压。今日，山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围仍多在2720-2750元/吨。

尿素主力合约收盘价格与现货价格变化有限导致基差波动收窄，目前山东地区基差为例，尿素5月合约基差248元/吨左右，远高于往年同期水平。

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供应方面，2月2日，国内尿素日产量15.5万吨，环比增加0.1万吨，同比略有减少0.4万吨，开工率大约65.5%。山西地区环保检查影响部分工厂供应，加上新疆天运因故障而短停，造成日产规模略有下滑，不过2月上旬仍有部分规模的气头尿素将进入复产周期，供应仍预计仍有增长空间。

本周，尿素企业库存继续攀升，截止到2月初，尿素企业库存106.92万吨，环比增加12.69万吨，增长13.47%，同比增加22.82万吨，同比增加27.13%，尿素港口库存20.2万吨，环比增加2.1万吨，环比增加11.6%，同比增加4.80万吨，同比增加36%。

目前尿素现货仍有待收订单支撑，现价暂时趋稳，不过期货价格持续回落，已经打压了需求端的采购热情，目前农需尚未大范围开始，工业需求在房地产没有实际改善之际仍稍显疲弱，短期市场缺乏支撑，不排除短期或继续扩大回调幅度。不过，中期需求旺季不可忽视，虽提振力度仍有待争议，但需求行业相对分散，一旦集中入场，可能会加大价格波动幅，成本端暂未出现大规模回调以及基差原高于往年同期水平情况下，期价下行空间暂时不宜过渡悲观。

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